长江有色：淡旺季过度阶段碳酸锂现货价格一字走稳（2.17-2.21）

　　长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）：2月21日长江综合电池级碳酸锂99.5%报价75500-77500元/吨，均价76500元/吨，与上一交易日持平；工业级碳酸锂99.2%报价73000-75000元/吨，均价74000元/ 吨，与上一交易日持平。本周长江综合电池级碳酸锂99.5%周均价报76500元/吨，跌400元；工业级碳酸锂99.2%周均价报74000元/吨，跌250元。

　　本周（2.17-2.21）碳酸锂现货价格一字走稳，由于市场进入淡旺季过度阶段，市场行情平稳运行居多。近期碳酸锂市场遭遇供需两端同时缩减局面，市场供需天平开始微微向库存累积方向倾斜，下游大部分企业复工后以消耗节前补货为主，节后成交动力遭遇削弱，现货市场询价较为冷清，成交表现不多，但持货商受到成本端支撑，让价空间有限，部分厂家接受实单议价，但数量并不多，下游长协订单居多，散单表现谨慎观望情绪。

　　供给端：节后复工产能逐渐释放进口量环比增加继续施压

　　在成本端，近期锂云母精矿价格出现小幅上涨，为碳酸锂生产成本带来新压力。然而，从更长远的角度来看，今年碳酸锂市场面临的供应过剩压力仍然显著。据行业观察，海外锂矿项目推进数量依然庞大，加之对原料的旺盛需求，推动了矿山复产与增量，这种趋势预示着，在长期内随着矿山复产和新增产能的逐步释放，碳酸锂的生产成本有望得到一定程度的下移。尽管短期内海外矿价可能企稳，但整体成本上涨预期为碳酸锂价格稳定提供了支撑。

　　转向供给端，春节后复工复产对碳酸锂市场产生了显著影响。数据显示，国内碳酸锂产量在上周增加了2120吨，达到14612吨，锂辉石和云母端的产量也呈现出恢复态势，主要得益于国内云母提锂和锂辉石提锂产能的逐步释放，以及海外进口碳酸锂持续到港，使得市场供应量呈现出稳步增长态势。

　　据调研显示，年后环保检查可能从锂矿端扩大至冶炼端。然而由于去年已经经历了严格的环保检查，中大型锂盐厂在环保方面均已达标，非主流产能的占比也较小。因此，这次检查对供应实际影响可能相对有限。此外，随着春节后企业逐渐复产，如龙蟠时代、万载时代等企业的筹备复工复产，以及天齐锂业代工订单的预计签订执行，供应收缩现象有望得到扭转。

　　值得注意的是，尽管社会库存在经历了连续15周去库后出现了小幅累库的拐点，但绝对量上仍不明显，这表明，尽管市场供应量在增加，但需求端支撑仍然强劲，使得库存水平并未出现大幅上升。

　　在进口方面，智利海关的数据显示，1月智利出口至中国的碳酸锂规模为1.91万吨，环比增加43%。这批碳酸锂预计将于2-3月到达国内，将进一步增加市场的供应量。

　　需求端：下游排产降温终端消费旺季将至

　　在需求端，2025年，以旧换新补贴政策延续为新能源汽车市场注入了持续的动力，正极材料厂商手中订单量依然保持在一个较高的水平。尽管春节后的市场需求依然展现出一定的韧性，但部分下游电芯厂对于2月磷酸铁锂采购量却出现了小幅减少迹象，可能预示着市场需求的微妙调整，尤其是在上游复产增加的背景下，部分材料厂的刚需开始通过客供途径得到满足，从而可能削弱了下游的直接采购需求。

　　当前，下游市场对碳酸锂采购普遍持谨慎观望态度。受到春节长假及消费淡季的双重影响，2月正极材料排产量出现了显著的下滑。具体而言，磷酸铁锂的排产量预计下降14%，而三元材料的排产量也可能环比下降10%。这一数据反映了市场需求在短期内受到了一定的抑制，尤其是在正极材料生产商方面，头部生产企业虽然维持在相对稳定的生产水平，但部分中小型磷酸铁锂厂却出现了减产的情况。

　　下游材料厂采购行为也变得更加谨慎，多数企业仅维持刚需补库，整体备货意愿不足，这种观望态度可能源于对市场价格走势的不确定性，多数企业选择等待价格进一步下探后再进行采购决策，进一步加剧了市场需求的波动性，对碳酸锂价格产生了复杂的影响。

　　从新能源汽车终端市场来看，2025年1月的数据也呈现出一定的特点。据乘联会数据显示，新能源乘用车生产量达到了94.0万辆，同比增长25.8%，但环比却下降了35.1%。零售销量方面，达到74.4万辆，同比增长10.5%，但环比同样下降了42.9%。尽管渗透率达到了41.5%，较去年同期提升了9个百分点，但环比的大幅下降仍然显示出市场需求的波动性。

　　乘联会秘书长崔东树发文称，1月全国汽车市场走势分化，呈现乘强商弱的走势。2025年1月底新一轮补贴政策落实，前期挤压的购车需求在年前集中释放，导致1月零售最终高于此前预期。两新政策发布前，市场热度较低，消费者多处于一种观望与等待的状态，1月初车市呈现出被透支后疲软的状态，政策发布并落地后，消费者逐渐解除观望状态，市场热度快速增长，消费类乘用车产品在春节前的消费保持较好态势，而商用车市场出现强力去库存的产销下降特征。去年的商用车渠道库存偏高，今年1月的商用车走势分化，重卡和大中客的新能源类别增长较强。

　　综上所述，成本端上涨提供支撑，但进口碳酸锂的持续到港以及国内企业的复工复产加剧锂盐供应过剩局面，下游市场的谨慎观望和采购策略的调整导致需求出现波动，而新能源汽车市场即将进入“金三银四”消费小阳春，有望带来产销增长，从而带动碳酸锂需求增量。短期供需基本面表现偏弱，碳酸锂价格走势难有大幅向上突破动力，或呈现偏稳运行。

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