来源：华尔街见闻
欧洲奢侈品巨头的一季度财报季未能开门红。全球最大奢侈品集团LVMH一季度总收入不增反降，核心业务收入超预期下滑。贸易战的威胁不仅影响普通消费者，也让高档奢侈品的买家们开始谨慎消费，这是LVMH传来的警报信号。
当地时间4月14日周一，总部位于法国的LVMH集团公布，2025年第一季度公司总营业收入为203.11亿欧元，低于分析师预期的211.4亿欧元。
一季度LVMH凭借集团内部现有资源、而非外部收购的有机营收下降3%。在去年有机营收意外保持增势、增长1%后，有机营收转为负增长，而分析师预期增长1.1%。
财报公布后的业绩电话会上，LVMH管理层表示，集团将考虑涨价，应对美国的关税。正设法控制G&A（管理及行政费用），拥有调整市场营销成本的空间。对于美国总统特朗普宣布将暂缓90天实行部分关税，集团感到茫然。
分业务看，一季度LVMH的核心业务——时装与皮具超预期下滑，降幅为去年的五倍，远超分析师预期。去年增长最高的第二大业务精品零售也转为有机营收增长。
细分业务数据如下：
时装和皮具：一季度时装和皮具业务营收101.08亿欧元，有机营收下降5%，分析师预期下滑0.55%，2024年全年和四季度的有机营收均下降1%。
精品零售：一季度精品零售业务收入41.89亿欧元，有机营收下降1%，2024年有机营收增长6%。
手表和珠宝：一季度手表和珠宝业务收入24.82亿欧元，有机营收零增长，2024年有机营收下降2%。
香水与化妆品：一季度香水与化妆品收入21.78亿欧元，有机营收下降1%，2024年有机营收增长4%。
酒类：一季度红酒与烈酒业务收入13.05亿欧元，有机营收下降9%，2024年有机营收下降8%。
分市场看，一季度LVMH在欧洲市场的收入保持正增长，去年同比零增长的美国市场一季度有机收入下滑3%，而分析师预期增长1.19%，一季度在日本市场也转为负增长，LMVH称，这是因为基数效应。去年一季度的收入得到中国游客赴日消费的强劲增长支持。
同时，在贡献LVMH集团收入最多的市场——包括中国在内的其他亚洲地区，有机营收未能缓和两位数的下滑势头。包括中国在内，一季度在日本以外亚洲地区的有机营收下降11%，降幅持平去年水平，降幅是分析师预期的两倍多，分析师预期下降4.69%。
财报公布后，LVMH美股粉单跌幅迅速扩大，美股早盘尾声时刷新日低至109.9美元，日内跌近9.4%。
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