MC Prime：OPEC谨慎出手应对石油市场供需变局

　　MC Prime表示，昔日石油价格战往往短促激烈、收益显著，而当下OPEC的市场策略则更显克制。虽然OPEC重启部分原油供应被广泛解读为“价格战”的信号，但当前市场对其成功可能性持谨慎态度，尤其在多数需求预期悲观的背景下，油价走势面临巨大不确定性。

　　自5月起，OPEC与OPEC+伙伴国启动每日41.1万桶的原油供应回归，并已宣布两次同规模增产计划。这一超出市场预期的举措令交易员感到震惊——此前普遍预测增产不超过15万桶/日。然而，MC Prime表示，尽管增产消息一度打压油价，但整体价格仍在波动中上行，尤其在以色列本周袭击伊朗核设施后油价大涨的背景下更显明显。

　　MC Prime认为，供给增加无疑对高成本的美国页岩油构成压力，也强化了市场“供过于求”的观点。但这些观点亟需更多实际需求数据佐证。此外，更为关键的问题是，全球能源投资持续下滑正削弱长期供应安全。

　　OPEC秘书长海瑟姆·盖斯近日警告称，未来25年全球石油与天然气行业的投资需求高达17.4万亿美元。而全球实现净零排放所需的投资预计在2021至2050年间达到110万亿美元，且该估算在过去三年内已多次上调。这一对比突显了传统能源投资的重要性。根据《华尔街日报》报道，OPEC的增产策略可能导致市场出现每日约100万桶的过剩，至2026年更可能扩大至150万桶/日。

　　MC Prime表示，这对成本高企的页岩油商而言显然是不利消息。相较之下，沙特阿美可在35美元/桶实现盈亏平衡。然而，沙特政府为维持国家预算并推动经济多元化发展，仍需油价达到92美元/桶。国际货币基金组织（IMF）认为，这一价格水平短期难以实现，除非局势骤变。

　　与此同时，主流媒体对石油需求前景普遍悲观，认为电动车普及和能源效率提升将使油市长期处于供过于求状态。彭博专栏作家David Fickling最新观点认为，随着电动车市场份额提升和气候变化加剧，全球石油产量将自2018年起开始下降，并永久低于该峰值。BP前CEO也曾认定2019年产量峰值不会再现。

　　MC Prime表示，尽管“石油峰值论”再度浮现，但现实可能更复杂。需求或许依旧存在上行空间，关键在于是否能维持足够供应满足现有消费。这正是OPEC长期战略的一部分，此外还依赖亚洲经济增长所带动的石油与天然气需求扩张。

　　MC Prime强调，当前所谓“价格战”并非激进竞争，而是OPEC精打细算的市场重构。虽然削弱美页岩油份额具有吸引力，但OPEC更看重扩大长期市场份额与稳定收入，以避免财政危机。因此其策略并不以“崩盘”为目的，而是试图通过控制节奏与预期，赢得市场主动权。

　　油市的不确定性自能源转型启动后持续加剧。MC Prime认为，尽管部分绿色转型路径不可逆转，但能源结构调整仍受限于技术、成本与政策配合的现实边界。即使拥有领先的风能与太阳能产能，传统能源仍难以完全取代。与此同时，全球油气新发现越来越稀缺，或许OPEC正是在等待机会，以更长远视角重新塑造油市格局。

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