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来源：中国基金报
【导读】百年影像巨头柯达：可能无法维持长期运营
又有老牌巨头“爆雷”！
近期，美股柯达披露最新财报，财务指标持续恶化。柯达提到，目前没有可落实的融资渠道或可用流动资金来偿付即将到期的债务（约5亿美元）。为了筹集资金，柯达将终止退休养老金付款。柯达警告投资者，“公司可能无法维持长期运营”。
财报公布后，柯达股价暴跌，盘中一度跌超25%。柯达方面解释称，有信心在债务到期前偿还大部分定期贷款，并对剩余债务和（或）优先股债务进行修订、展期或再融资。
约5亿美元债务难以偿还
当地时间8月11日，柯达公布最新一期财报。数据显示，二季度柯达实现营业收入2.36亿美元，同比下降1%；净亏损2600万美元，由盈转亏。上半年柯达实现营业收入5.1亿美元，同比下降1%；净亏损3300万美元，去年同期盈利5800万美元。
该季度末，柯达所拥有现金为1.55亿美元，较上年末下降4600万美元。柯达表示，这主要是为增长计划提供资金支出、成本上升、运营盈利能力下降等因素造成的。
柯达表示，目前没有确定的融资渠道或可用资金来偿还约5亿美元的即将到期债务。柯达方面称，“这些条件对公司继续作为持续经营实体的能力提出了重大质疑”。同时，柯达计划通过暂停退休养老金支付来筹集资金。
柯达称，下半年的重点工作是持续降本并将投资转化为“长期增长”。报告添加了“持续经营”的措辞，并表示，“偿还债务并维持生计”计划正在进行。
在电话会议中，柯达CEO吉姆·康蒂内扎表示：“尽管面临全球贸易、物流及地缘政治等不确定性，柯达第二季度依然在推进长期计划方面取得了进展。”他同时指出，关税预计不会对其业务造成“重大影响”，因为其大部分产品如相机、墨水和胶卷均在美国生产。
业务表现方面，吉姆·康蒂内扎称，其先进材料与化学品（AMC）业务持续增长，毛利率为19%，符合预期。PROSPER520印刷机已完成首批销售，正在客户现场安装。另外，其cGMP制药生产基地已在美国食品药品监督管理局（FDA）完成注册，并获准生产及销售受监管药品。
另外，近期柯达首席营销官兼EAMER销售主管丹尼斯·戈德巴格表示：“柯达在10-Q文件中提到的‘持续经营’相关表述，本质上是由于公司债务在文件提交后的12个月内到期，根据规定必须进行的披露。”
戈德巴格称，柯达有信心在债务到期前偿还大部分定期贷款，并对剩余债务和（或）优先股债务进行修订、展期或再融资。“为了偿还债务，我们计划动用预计将于12月从美国养老金基金（柯达退休收入计划，简称KRIP）的回转和结算中收到的大约3亿美元现金。”戈德巴格认为，一旦KRIP回转完成，柯达将几乎实现净债务清零，并拥有多年来最强劲的资产负债表。
百年老店错失时代商机
曾被申请破产
伊士曼柯达公司创立于1880年，是一家当之无愧的“百年老店”。
官网显示，柯达是一家专注于印刷和先进材料与化学品的全球技术公司，主要在商业印刷、包装、出版、制造和娱乐领域为客户提供行业领先的硬件、软件、耗材和服务。
柯达公司的前身是由发明家乔治·伊士曼和商人亨利·斯壮共同创建的“伊斯曼干版公司”。当时还是银行职员的乔治·伊士曼开始利用自己发明的专利技术批量生产摄影干版，发明了胶卷，摄影行业从此发生革命性的变化。后由于生产的第一部傻瓜型胶卷相机名为“柯达（Kodak）”，遂改名。
1879年，乔治·伊士曼获得了第一项涂布板机器专利。1888年，他以25美元出售了首台柯达相机。当时，摄影因技术和设备门槛高尚未普及，柯达相机旨在让更多人能轻松拍照。伊士曼提出口号：“你按快门，我们完成其余工作。”
柯达曾凭借相机和胶卷称霸市场。20世纪70年代，该公司在美国占据了90%的胶卷和85%的相机销售份额。保罗·西蒙的歌曲《柯达彩色（Kodachrome）》于1973年登顶音乐榜单。
1975年，柯达成功发明世界上第一台数码相机。然而，柯达未能充分利用其发明的数码相机技术，错失数码时代的商机。
自2011年起，柯达便频繁传出破产消息。2004年至2013年，柯达仅有2007年一年实现全年盈利，公司市值也持续蒸发。2012年1月，因平均收盘价连续30个交易日位于1美元以下，纽交所向柯达发出退市警告。2012年1月，柯达提交了破产保护申请。
2020年，因美国政府将柯达转型为制药原料供应商，该公司股价曾迅速飙升，多次触发交易熔断。
今年二季度，柯达宣布推进扩大其特种化学品和制药相关产品线的计划，并称正在投资数千万美元开建新的实验室和制造工厂。吉姆·康蒂内扎表示，在向新领域多元化探索的同时，柯达将继续保持其传统胶片业务。
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