南微医学：大股东拟套现3.7亿，业绩存两大风险

作者 | 深水财经社 冰火

8月17日晚，总部位于南京的南微医学（688029）$南微医学(688029)发布股东减持公告，公司第一大股东中科招商因自身资金需求，计划在9月9日至12月7日，通过集中竞价、大宗交易方式合计减持不超375.69万股，占总股本不超2%。

以8月15日公司收盘价97.91元测算，中科招商减持套额将接近3.7亿元。

受该消息影响，二级市场反应迅速。截至8月18日中午收盘，南微医学股价下跌2.58%，报95.38元/股，总市值跌破180亿元。不过从今年表现来看，公司股价仍具韧性，今年以来累计涨幅已超四成，市场对其长期发展仍有一定信心。

作为南微医学第一大股东，中科招商目前持有4175万股，占总股本22.23%东。值得注意的是，南微医学股权结构较为分散，不存在控股股东和实控人。

南微医学成立于2000年，2019年登陆科创板，是国内微创医疗器械领域的标杆企业之一，核心业务涵盖内镜诊疗、肿瘤介入、微创神经外科三大产品系列，产品技术实力与市场竞争力在细分领域处于领先地位。

从业绩基本面来看，南微医学近四年多保持着营收与归母净利润的稳健增长态势。2025 年上半年，营收与归母净利润 分别同比增长17.36%和17.04%。

不过，公司经营中仍存在两大潜在风险点：

首先，海外市场依赖度高。2025年上半年，南微医学海外营收占比高达58%，主要覆盖美国、欧洲、加拿大、澳大利亚等市场。公司在半年报中明确提示，全球贸易纠纷增多背景下，美国以“301关税”“对等关税”等名义提高中国进口产品税率，若未来关税博弈加剧，可能直接影响其美国市场业绩。

其次，应收账款大幅攀升。同期公司应收账款规模同比飙升 39%，达到5.55亿元，占当期营收比例超35%。应收账款的高增不仅可能占用公司流动资金，还会增加坏账风险，对公司现金流管理和盈利质量构成考验。

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