大和：快手-W次季盈利胜预期 升目标价至85港元

　　大和发布研报称，快手-W（01024）第二季收入大致符合预期，盈利则较市场预期高出近11%，可灵AI收入由首季的1.5亿元人民币增至超过2.5亿元人民币，其商业化进展亦加快。现时大和预测快手第三季收入将同比增长14%，GMV料增长15%，因应可灵AI投资额较年初预算翻倍，将今年全年每股盈利预测下调2%，但亦将2026至2027年每股盈利预测上调1%至2%，重申“买入”评级，目标价从70港元上调至85港元。

　　大和认为，可灵AI的变现加速及快手电商GMV增长将继续成为今年股价关键驱动因素，将可灵AI今年全年收入预测上调至超过10亿元人民币，虽然预期公司对AI的投资将增加，但相信营运杠杆下投资对今年盈利影响仅占低单位数百分比，预测经调整净利润率可稳定在约15%水平。