业绩“失速”下的“非洲手机之王”：控股股东拟套现18.66亿

来源：@国际金融报微博

“非洲手机之王”传音的控股股东，在收获的季节为自身准备了一份丰厚“红包”。

9月17日晚间，传音控股发布《股东询价转让结果报告书》，正式披露公司控股股东深圳市传音投资有限公司（以下简称“传音投资”）已顺利完成询价转让，拟以81.81元/股的价格，减持公司股份2280.70万股，减持比例恰好占传音控股总股本的2.00%。按此计算，传音投资转让总收入约为18.66亿元。

值得注意的是，81.81元的交易价格较传音控股9月17日89.21元的收盘价，存在约8.36%的折价。从持股变动来看，本次减持前，传音投资的持股比例已因2024年10月公司实施股权激励股份归属而被动稀释至49.15%；此次转让完成后，其持股比例进一步降至47.15%，不过仍保持对公司的控股地位。

公告显示，在本次询价转让过程中，传音投资组织券商向426家机构投资者发送认购邀请书，最终收到31份有效报价，20家机构获配，涵盖基金管理公司、保险公司、证券公司、私募基金管理人以及合格境外投资者等专业机构投资者，获配股份限售期均为6个月。其中，兴证全球基金获配数量最多，斥资达8.32亿元。

传音投资由传音控股创始人竺兆江实际控制，其中竺兆江个人持股20.68%，其余79.32%股份由37位早年与他共同创业的核心伙伴持有。这意味着，此次减持所获的18.66亿元，实质上是由这38位创业“元老”共享的一次集体财富变现，堪称一场“财富盛宴”。按持股比例估算，竺兆江个人通过此次减持获利约3.86亿元，其余37位合伙人平均每人可获得约4000万元。

值得注意的是，这并非传音投资首次通过询价转让的方式减持传音控股股份，最近一次发生在去年5月，根据公告，传音投资彼时以125.55元/股的转让价格，转让传音控股806.57万股股票，持股比例由51.05%减少至49.64%，套现约10.13亿元，依旧是兴证全球基金“重仓”，认购了近半数股份，出资约4.97亿元。

作为国内较早出海的手机厂商，传音控股的故事离不开其创始人竺兆江。现任传音控股董事长、总经理的竺兆江为浙江宁波人，现年52岁，1996年从南昌航空大学机械电子工程专业毕业后，入职手机品牌波导公司，从基层的传呼机销售岗位起步，之后一路晋升，2003年成为波导销售公司的常务副总经理，主导海外市场开拓。

2006年，竺兆江看准了非洲市场潜力，离开波导并成立传音科技向海外进军，经过多年发展，传音逐步成长为全球知名的手机品牌，并被誉为“非洲手机之王”。2019年9月，传音控股成功在上交所科创板挂牌上市，成为继小米集团（01810.HK）之后，第二家上市的国产手机公司。

上市之后，凭借着传音控股这台“造富机器”，竺兆江也常年跻身各类财富榜单，《2025胡润全球富豪榜》显示，其以155亿元的财富位列第1796名。

作为传音控股的实际控制人，竺兆江不仅坐拥百亿身家，还通过高额分红获得可观收益。2025年半年报显示，公司派发现金红利9.12亿元，占上半年净利润的75.22%。2024年全年，传音控股实施两次分红，累计派现34.21亿元，占归母净利润的61.65%。而拉长时间线，自2019年上市以来，公司累计分红已达132.3亿元。

然而，高分红背后，传音控股的业绩正出现“失速”。财报显示，今年上半年公司实现营业收入约290.77亿元，同比下降15.86%；归母净利润约12.13亿元，同比大幅下降57.48%；扣非净利润为8.97亿元，同比降幅达63.04%。

相比之下，2024年上半年，传音控股营业收入同比增长38.07%至345.58亿元，归母净利润也同比增长35.70%至28.52亿元。事实上，业绩放缓在2025年一季度已初现端倪：当季公司营收130.04亿元，同比下降25.45%；归母净利润4.90亿元，同比骤降69.87%，这也是传音自上市以来首次出现“断崖式”利润下滑。

对于今年上半年营业收入与归母净利润的双双下滑，传音控股曾在半年报中解释称，主要受到产品上市节奏、市场竞争加剧以及供应链成本上升等多重因素的共同影响，营业收入与毛利额出现下降。

一直以来，非洲都是传音控股的核心市场。在最新的半年报中，传音控股虽未按区域披露最新营收数据，但结合2024年财报可见，其大本营非洲市场的增长已显乏力。该区域去年实现收入227.19亿元，同比增长2.97%，相比之下2023年这一增幅为6.74%。与此同时，因市场竞争持续加剧，非洲市场的毛利率为28.59%，同比下滑1.46个百分点。

近两年来，非洲手机市场竞争日益激烈，小米、realme、OPPO、荣耀等中国厂商持续加大资源投入，对传音形成“围攻”态势，导致其部分市场份额遭到蚕食。根据Canalys数据，2025年第二季度，传音控股虽仍以970万部的出货量、51%的市场份额位居非洲市场首位，但年增长率仅为6%。相比之下，同期排名第三和第四的小米与荣耀则分别实现了32%和161%的高增长。