截至2025年10月28日，Wind数据显示，券商三季报整体表现突出，但年内板块累计涨幅仅为7%，呈现出明显的“业绩与行情背离”现象。多重因素的驱动下，当前券商板块的修复动能正逐步积聚，未来补涨行情或可期，券商ETF（159842）值得关注。（数据来源：Wind，截至2025.10.28，指数历史业绩不预示未来表现）
三季报业绩高增，行业保持高景气
根据Wind数据，截至10月28日，14家券商披露前三季度业绩数据，其中13家数据可比券商的前三季度归母净利合计约467.26亿元，同比增46.42%。具体来看，3家券商前三季归母净利翻倍，8家增速介于50%至100%之间。（资料参考：财联社《业绩高增长，14家券商三季报抢先看，Q3环比增速分化》，2025.10.28）
今年以来，市场活跃度提升与成交量放大，直接带动了券商相关业务收入的增长，具体来看，其增长核心驱动来自三大业务强劲发力。
（资料参考：浙商证券《三季报高增，但估值+仓位双低！重视战略配置价值》，2025.10.24）
估值低位性价比凸显，补涨机遇隐现？
尽管业绩表现强劲，券商板块的市场表现却相对滞后。根据Wind数据，截至2025年10月28日，证券公司指数（399975.SZ）年内涨幅仅为6.99%，显著低于同期沪深300指数（19.24%）和万得全A指数（26.92%）的表现。与此同时，证券公司指数当前市盈率（TTM）为19.94倍，处于近两年来的9.32%低位分位水平。当前券商估值与业绩改善程度不匹配，估值具备较大修复空间。（数据来源：Wind，截至2025.10.28，指数历史业绩不预示未来表现；资料参考：财联社《业绩高增长，14家券商三季报抢先看，Q3环比增速分化》，2025.10.28）
有机构进一步分析称，券商板块并非首次出现滞涨，历史上曾存在“滞涨后补涨”现象。比如，2019年5月至2020年6月，券商板块大幅跑输科技板块，但在2020年6月后，受“银行系拿牌传闻”“头部券商合并传闻”等因素催化，券商走出独立行情；2021年4月至2021年7月，券商再度跑输科技股，而在2021年8月后，在“财富管理逻辑”催化下，券商表现迅速跟上。基于历史规律，市场普遍预期券商板块存在补涨逻辑。（资料参考：国金证券《热点解读|证券行业或迎补涨机会》，2025.10.14）
多重积极信号涌现，发展前景可期
除了业绩与估值因素外，当前市场还涌现出多个值得关注的积极信号，为券商板块的中长期发展提供支撑。
在当前市场环境下，券商板块同时具备行业高景气、估值处于低位、政策支持明确等多重优势，有望成为市场中的重要投资机会之一。券商ETF（159842）综合费率低至0.2%（管理费0．15%，托管费0．05%），为投资者提供了高效把握券商板块机遇的工具。感兴趣的投资者或可关注券商ETF（159842）及其联接基金（A类：025193；C类：025194）。（数据来源：Wind，截至2025.10、28）
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