光大期货：11月4日金融日报

　　股指：

　　昨日，A股市场午盘后拉升，多数指数收红。传媒、煤炭、石油石化领涨。Wind全A上涨0.39%，成交额2.13万亿元，中证1000指数上涨0.42%，中证500指数上涨0.04%，沪深300指数上涨0.27%，上证50指数上涨0.16%。中美元首近日于韩国举行会谈，双边关系向着稳中向好的方向迈进，有利于我国需求总量的提升，也有利于A股科技股继续对标美股估值。《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》聚焦几大主线：（1）“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”并形成现代化产业体系；（2）继续扩大内需，“促进消费和投资、供给和需求良性互动”；（3）继续深化改革和扩大开放。《公报》内容符合市场预期，提振市场信心，预计未来结构化行情仍将延续。但当前科创指数估值处于历史极值位置，盘面上谨慎追高。短期来看，三季报结束发布，重要会议后市场关注点可能重新回到基本面上来，A股非金融三季报累计营收同比增速+0.3%，扭转了多个季度的连续回落；累计归母净利润同比增速+1.65%，较二季度有所回升；ROE（TTM）为6.5%，仍处于低位震荡区间。

　　国债：

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.03%。中国央行11月3日开展783亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有3373亿元逆回购到期，实现净回笼2590亿元。资金方面，DR001下行0.5BP至1.31%，DR007下行4BP至1.42%。央行重启国债买卖提振市场情绪，经济弱修复态势延续，在两个5000亿元稳增长政策落地背景下，年内政策再度加码的必要性降低，11月债市有望偏强运行。但降息未至以及市场风险偏好提升背景下，债市缺乏持续走强动力，短期内国债仍以区间震荡思路看待。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货金银震荡偏弱，金银比升至83附近。美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，不及预期的49.5，前值为49.1，其中新订单指数49.4，前值48.9，下降速度有所放缓；原材料物价支付维持在低位。另外，欧元区10月制造业终值PMI为50.0，与初值预估持平，略高于9月份的49.8。虽然美国经济表现低迷，欧元区保持一定韧性，但昨晚美元仍保持震荡偏强走势，美元已连续反弹至100附近，市场担忧美元相对其他货币继续走强，这给了黄金市场较大压力。从事件推动角度来看，市场聚焦一是俄乌地缘后续进展，二是美联储12月降息预期，三是中美关系缓和。这导致对黄金而言，并无明显的利多因素推动，因此黄金后市可能依然会表现震荡甚至震荡偏弱，以时间换空间，直至充分消化利空因素的影响，笔者认为这可能持续至年底，走势不确定下投资者应观望为上，或从资产配置的角度逢低买入持有。对其他贵金属而言，关注金价何时止跌，可维系逢低买入持有布局。另外，11月1日，财政部、税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，其中一条提及投资性黄金能享受增值税即征即退，但再销售时只能开普通发票，这导致下游没法抵扣进项税，这也就意味着投资购买实物黄金税负上升，导致实物黄金投资短期受抑，需要注意。